记者丨何继派编辑丨颜紫薇

俞敏洪掌舵的新东方股价突然下跌。

8月1日开盘，其股价暴跌，跌幅超过17%。截至收盘，跌幅收窄至7.85%。

触发因素是性能。日前，该公司披露了财报。 2024财年，其营收达到43.1亿美元，约合人民币310亿元，同比增长44%。

然而，2024财年第四财季（3月-5月），收入增加并没有增加利润，营业利润仅为1052.7万美元，同比下降78.1%。

盈利表现不理想，摩根大通、高盛等机构纷纷下调新东方目标价。

上周，董宇辉的辞职让新东方、俞敏洪频频上热搜。外界对其发展高度关注。

从这份财报来看，“畅销书”已经没了，于老板手里还有一张王牌。

基本稳定

新东方市值835亿港元，是俞敏洪的镇流器；其教育业务仍然是其基本面。

其中，传统核心业务增速稳定。

3-5月，出国备考和留学咨询业务同比增长约17.7%和17.3%。国内成人及大学生备考业务同比增长约16.4%。

与此同时，新教育业务势头强劲，本季度收入增长50.3%。

其中，非科目辅导业务本财季在近60个城市上线，注册人数约87.5万人；智能学习系统和设备也在约60个城市得到采用，本财季活跃付费用户达18.8万。

一向谨慎的俞敏洪悄然加速扩张，积极开办学校。

截至5月底，全国新东方学校和学习中心总数为1025所，同比增加277所，环比增加114所。

2025财年，新东方线下教学地点预计将扩大20%-25%。

相比之下，双减前，截至2021年5月末，新东方拥有1669家线下网点。

教育需求旺盛。不仅是新东方，教育培训玩家今年也在积极布局线下。

例如，好未来可能在2025财年将线下教学点扩张30%以上；高图已在近20个城市开设线下校区，并开始投入线下运营系统的研发。

在业绩沟通会上，新东方CEO兼CFO杨智慧提到，他已经注意到竞争对手的布局动作，但现在与政策出台前相比，竞争相对减少，新东方学习中心将占据更多市场份额。

低于预期

从营收体量来看，新东方已经恢复到双减前的规模。

双减前，该公司营收峰值为42.8亿美元（2021财年）。

2024财年，其营收为43.1亿美元，为近五年来最高。

营收基本符合预期，但利润端表现不佳令资本市场对其盈利能力产生担忧。

2024财年第四季度，新东方营业利润和净利润双双下滑。

营业利润率（非美国通用会计准则）为3.2%，同比下降5.9个百分点，低于市场预期的6%。

值得注意的是，其盈利连续两个季度低于预期。

相比之下，在巅峰时期，2020财年第一季度（2019年6月-8月），新东方净利润达到2.1亿美元，营业利润率（非美国通用会计准则）为24%。

2024财年第一季度，这两项数据接近这一水平。第四季度，盈利形势发生变化。

杨智慧解释，利润率低于预期，主要是由于加快拓展教育空间、投资文化旅游业务以及提高管理层和员工薪资所致。

“本财季的营业利润率显示出短期影响。”他强调。

押注文化旅游

首先，他开车去了西藏21天，然后带着女儿去了葡萄牙一周。 4月底以来，俞敏洪表达了对山水的热爱，并在个人公众号上写下了26篇旅行故事。

热爱旅游的余老板正在大力押注一项新业务：文化旅游。

去年7月，新东方正式开辟文旅业务，喊出了“创业新业”的口号，成立了北京新东方文旅，注册资本10亿元。法人、董事长为俞敏洪。

于说，新东方的核心竞争力是“讲课”。 “如果我们的文化旅游业务成功了，我们将培养一批能讲课的导游。”

背靠新东方大IP，借助原生态教育团队，文旅业务发展迅速。从地理位置上看，文旅目的地布局与新东方线下教学点高度重合，公司可以复用团队和地面资源。

该业务主要由杨智慧主导。其产品覆盖中老年人、家长青少年、青少年等各个年龄段。提供文化旅游、游学、国际游学、营地教育等服务。

它的重要标签之一就是价格昂贵。例如，前往英国和爱尔兰进行16天14夜的家庭旅行，每人总共花费52800元。

去年文化旅游业务收入为3.3亿元，预计2025财年收入将达到12亿元。

今年，文化旅游板块动作频出。

4月，呼伦贝尔市人民政府、内蒙古森工集团与新东方文旅达成战略合作。

三方合作的内容之一是建立“微短剧+线产品+演艺+民宿酒店+文化创意”的产品模式。

同月，新东方文旅集团新总部在北京海淀揭牌。

年初，俞敏洪透露，文化旅游业务未来将单独上市。届时，他手中将拥有3家上市公司。

根据《2024年胡润全球富豪榜》，俞敏洪以165亿元身家排名第1577位。

未来，如果教育、电商、文旅“三驾马车”顺利的话，他的身家也会水涨船高。