香港上市留学中介公司能否抓住救命稻草？

撰写者 | 张子岳

近日，大地教育发布一季度业绩报告，显示2023财年第一季度亏损654.7万港元，同比增长153.66%，超过2022财年全年亏损。

营收疲软、持续亏损、成本控制不佳……大地教育陷入困境。 你下一步怎么做？

一

单季度亏损超过全年

财报显示，大地教育2023财年第一季度仅实现营收219.4万港元，同比小幅增长7.87%。 期内收入增加的主要原因是BNO（即英国国民海外护照）持有者受益于优惠入境政策以及移民英国的学生人数增加。 安排学生赴英留学佣金收入同比增长29.1%。 170万港元。 但此外，一季度来自澳大利亚、加拿大和美国的佣金收入均同比下降。

尽管报告期内大地教育营收略有增长，但这一增长主要是英国优惠移民政策所致，与公司主营业务发展关系不大。 相反，由于其他收入减少以及员工福利费用和其他费用增加的综合影响，大地教育2023财年第一季度录得亏损654.7万港元，同比增加153.66%，甚至超过2022财年全年亏损。

继2022财年出现亏损后，该公司业绩下滑的势头尚未扭转。 对于此前的亏损，大地教育多次提及其他收入减少、成本增加的影响。 具体来说，2023财年Q1，公司实现其他收入73.6万港元，同比下降8.46%。 减少的原因是本期未计提金融资产公允价值收益。

财报显示，其他收入由政府补贴、行政事业性收费收入、股息收入等组成，长期在收入结构中占据重要地位。 2023财年第一季度，其他收入占总收入的比例超过30%。 去年同期，这部分收入占总收入的近40%。 其他收入的减少确实对公司收入产生了不利影响，但大地教育的收入过于依赖政府补贴、金融资产收入和其他非主营业务收入，这似乎反映出公司收入结构的不合理。在一定程度上。 问题。

尽管收入并不乐观，但大地教育却未能控制开支，尤其是其他开支。 2023财年第一季度，其他费用同比大幅增长156.52%至588.7万港元，是业绩亏损的重要原因。 公司在财报中表示，其他费用增加的主要原因是期内金融资产公允价值损失约180万港元及净汇兑损失约220万港元。 仅这两项就合计亏损400万港元，而大迪教育2022财年仅亏损455.2万港元。再加上营销成本和员工福利费用的增加，大迪教育的盈利端无疑承受着较大的压力。

现金方面，虽然一季报中没有披露大地教育的现金情况，但截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物仅为6194万港元。 持续亏损，公司现金流并不好过。 主业收入低迷、支出控制不力、单季度亏损超过全年……大地教育已濒临悬崖边缘，陷入困境。

二

内地市场会是新的机遇吗？

危机之中，大地教育似乎将内地留学中介市场视为“救命稻草”。 一季报显示，公司位于广州的教育咨询服务中心已开业，预计将带来新的收入来源。 根据该公司过往公告，推测该中心应由时进（广州）教育咨询有限公司运营。

时进（广州）教育成立于2020年，2022年1月变更经营范围，新增自费留学代理服务。 被视为大地教育开拓内地留学市场的“重要组成部分”。 2022财年第三季度报告中提到，员工福利费用增加的主要原因是中国石金（广州）业务运营留住员工。 2023财年一季报还特别指出，期内员工福利支出同比小幅增长。 原因之一是大陆业务留住员工导致薪酬上涨。

看来，大地教育正在持续加大对大陆业务的投资和布局。 但值得注意的是，这并不是其第一次开拓内地市场。 2018年，大地教育斥资80万元收购霍尔果斯达尔米卡51%股权。 当时，后者旗下的北京达尔米卡已与255所中小学、2个教育机构和8个政府教育部门签订了信息技术协议。 服务合作协议。 然而，由于 Mejia 2019年财务业绩不佳，该公司决定出售其股份。 2019年是出国留学的蓬勃发展时期。 当时大陆市场尚未开放。 现在可以做吗？

然而，大地教育进军内地市场与其说是雄心勃勃，倒不如说是一种无奈之举。 一方面，香港留学市场基本饱和，短期内不会出现大规模爆发。 2015年，大地教育以7.6%的市场份额在香港留学中介行业排名第六。 公司的市场地位本来就不突出，但香港市场仍高度集中。 前六名的市场份额合计为81%，大地教育的发展空间过于有限。 如果坚持留在香港市场，公司的发展很快就会触及天花板。

另一方面，受疫情影响，部分学生改变了留学想法，香港留学市场竞争更加激烈。 相比之下，即使因疫情影响出现下滑，2020年中国留学中介市场规模仍将达到45亿元。对于大地教育来说，开拓内地市场不再是一个选择。 在持续亏损的情况下，其在广州的业务能否成功，直接关系到公司未来的想象。

不过，内地留学中介市场并非“处处有金”。 广阔的市场参与者众多，老牌机构已经耕耘多年，新进入者也虎视眈眈。 截至目前，大地教育尚未披露其广州业务的营收情况。 广州教育咨询中心开业后的第一季度，公司交出的成绩单或许并不理想。 因此，大陆业务能否成为大地教育新的业务曲线，似乎还需要一段时间来验证。

三

保持低调，等待时机

大地教育的困境并非个案，而是疫情期间留学机构普遍面临困境的一个缩影。 比如，同样从事海外教育咨询服务的国际教育科技，其上市之路就频频遭遇阻碍。 近日，因招股说明书失效，IPO再次暂停。 面对反复出现的疫情，规模有限的留​​学机构只能寄希望于一些国家放宽对留学申请的限制，从而导致某一业务板块的佣金收入增加。

在“重大风险和不确定性”中，大地教育再次提到了疫情的影响。 一方面，香港的金融营商环境尚未完全恢复。 另一方面，海外院校代表对于来港招生和面试仍犹豫不决。 管理层还认为，疫情对公司的影响将取决于多国政府为控制疫情所采取的政策和入境检疫隔离制度。

在大环境和行业的起伏中，大地教育能采取的抗风险措施不多。 此时，与其开拓内地市场，或许可以考虑实施更有效的降低成本措施。 例如，国际教育科技2020年销售及营销费用从1296万港元减少至509万港元，客观上帮助其保持了稳定的利润水平。 在商业想象空间有限的情况下，省吃俭用先“生存”或许对大地教育来说更为现实。

目前，留学赛道上的坚冰也开始融化。 随着疫苗和COVID-19特效药物的研发不断取得新进展，许多国家启动了大规模疫苗接种计划，一些国家放松了疫情控制措施，包括教育在内的国家间交流正在回归。多样性。 2021年初，英国公布新的国际教育战略，并提到中国将成为推动英国海外教育的重要区域市场。 预计这将使更多学生考虑英国作为继续深造的选择。

此外，前瞻产业研究院在报告中预测，2021年至2023年我国留学服务业将处于温和发展期，但2024年将开始快速增长，随后以13倍左右的增速上升。 %。 预计2026年我国留学服务业将处于适度发展期，市场规模将接近6000亿元。

动荡的环境中，既有不确定性，也有机遇。 身处其中，不断亏损，向内地市场求教，能否等到行业走出低谷的那一天？